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玉米供應寬松 不宜盲目抄底

   日期:2016-08-03     瀏覽:274    評論:0    
核心提示:  6月中旬以來,受政府加大玉米拋儲力度和周邊農(nóng)產(chǎn)品下跌影響,大連玉米期貨穩(wěn)步下跌,至今下跌幅度已超過200余點,為年內(nèi)最大一波跌勢
   6月中旬以來,受政府加大玉米拋儲力度和周邊農(nóng)產(chǎn)品下跌影響,大連玉米期貨穩(wěn)步下跌,至今下跌幅度已超過200余點,為年內(nèi)最大一波跌勢。展望后市,國內(nèi)玉米供應依舊充足,而需求難見起色,玉米期貨仍有下跌空間,不宜盲目抄底。

  新作玉米減產(chǎn)有限,玉米供應依舊充足

  據(jù)7月31日全國農(nóng)業(yè)結構調(diào)整座談會的信息,今年以來,中國農(nóng)業(yè)結構調(diào)整進展順利,預計玉米調(diào)減面積超過3000萬畝,為近13年來首次減少。由于播種面積減少,各機構預計今年國內(nèi)玉米產(chǎn)量可能下降,其中中國玉米網(wǎng)預計下降 1030 萬噸,國家糧油信息中心預計下降 658萬噸,匯易網(wǎng)預計下降 2120 萬噸。但是,由于播種面積減幅有限,玉米總產(chǎn)量依舊龐大,新年度供應依舊過剩,玉米期末庫存有望繼續(xù)增加。其中中國玉米網(wǎng)預計產(chǎn)需結余量為2440 萬噸,國家糧油信息中心預計為1670 萬噸,匯易網(wǎng)預計為1690 萬噸。

  目前國內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)降雨較多,氣溫偏高,適宜玉米生長,玉米產(chǎn)量存在繼續(xù)調(diào)高的空間。

  玉米拋儲力度加大

  由于政府臨儲玉米庫存極大,為減輕庫存壓力,同時在玉米青黃不接時期滿足市場需求,近期政府將拋儲量擴大到前所未有的水平,除每周繼續(xù)掛拍200萬噸超期儲存和嬸?囤儲存玉米外,還在東北地區(qū)拋儲臨時儲備玉米600萬噸,每周合計800萬噸的玉米投放量遠遠超過國內(nèi)同期玉米需求量。

  由于供應無虞,需求方隨用隨買,待價而購,玉米拍賣成交率急劇下降。上周超期儲存和嬸?囤儲存玉米成交率僅為0.21%,臨儲玉米成交率也僅為10.79%,大大低于剛開始時接近50%的成交率。

  玉米需求不容樂觀

  去年下半年以來,由于國內(nèi)玉米價格持續(xù)大跌,較低的成本優(yōu)勢一度刺激玉米飼料需求和深加工需求擴大,但目前,這種成本優(yōu)勢已發(fā)揮到極致,玉米需求進一步提升的空間有限。

  先看飼料需求,由于生豬價格上漲,養(yǎng)殖利潤升高,春節(jié)后,生豬存欄量和能繁母豬存欄量緩慢回升,一定程度上驅動玉米需求量增加,但增幅較為有限。近期各地強降雨增多,對養(yǎng)殖業(yè)帶來損害,飼料生產(chǎn)量階段性下降。據(jù)預計,7 月長江中下游沿江地區(qū)飼料銷量同比及環(huán)比均將下降 20%—30%。

  再看深加工需求,以淀粉生產(chǎn)為例,由于玉米價格偏低,淀粉生產(chǎn)有一定利潤,今年以來,淀粉行業(yè)開工率維持在歷史較高水平,行業(yè)開工率比去年同期高10個百分點以上。但下游產(chǎn)品需求不旺,廠家?guī)齑媪吭诓粩嗌仙W? 6 月 24 日以來, 被重點跟蹤的 23 家玉米深加工企業(yè)的淀粉庫存從 4.68 萬噸持續(xù)上升至 18.56 萬噸,創(chuàng)出上述數(shù)據(jù)公布以來的新高,淀粉廠家去庫存壓力較大。后期隨著淀粉加工維持微利甚至出現(xiàn)虧損,淀粉開工率將難以避免地出現(xiàn)下滑。

  綜上所述,不論是近期還是將來,國內(nèi)玉米供應都不會出現(xiàn)緊張局面。而隨著南方春玉米的零星上市,預期新作供應壓力開始“照進現(xiàn)實”,操作上可伺反彈高點做空。

 
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